ETF क्या है और यह कैसे काम करता है?: शुरुआती लोगों के लिए इन्वेस्टिंग की पूरी गाइड

ETF (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड, एक्सचेंज पर कारोबार करने वाला फंड) एक निवेश फंड है जिसकी इकाइयाँ (शेयर) स्टॉक एक्सचेंज पर साधारण शेयरों की तरह कारोबार करती हैं, जो विभिन्न संपत्तियों (शेयरों, बॉन्ड, कच्चे माल) की एक “टोकरी” का प्रतिनिधित्व करती हैं, जिससे निवेशक एक ही खरीद के माध्यम से अपने निवेश में विविधता ला सकते हैं और व्यापक बाजार या क्षेत्र तक पहुंच प्राप्त कर सकते हैं, इंट्राडे ट्रेडिंग के फायदों और कम कमीशन के साथ।

यदि आप एक शुरुआती निवेशक हैं जो समझना चाहते हैं कि ETF क्या है और यह कैसे काम करता है, तो यह लेख आपके लिए है। एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) प्रतिभूतियों (शेयरों, बॉन्ड, वस्तुओं) का एक तैयार पोर्टफोलियो है जो एक स्टॉक की तरह एक्सचेंज पर कारोबार करता है। सरल शब्दों में, ETF का एक शेयर खरीदकर, आप तुरंत उस फंड में शामिल सभी कंपनियों में छोटे-छोटे हिस्से के मालिक बन जाते हैं। यह ETF फंडों में निवेश को विविधीकरण, जोखिम कम करने और कम राशि से भी वैश्विक बाजारों तक पहुंच के लिए एक शक्तिशाली उपकरण बनाता है। मूल सिद्धांत है – किसी चयनित सूचकांक का निष्क्रिय रूप से अनुसरण करना, उदाहरण के लिए Nifty 50 या BSE Sensex, जो आपको अलग-अलग शेयर चुनने और लगातार बाजार पर नजर रखने की आवश्यकता से मुक्त करता है।

ETF क्या है और यह कैसे काम करता है: “टोकरी” का सिद्धांत

ETF का सार समझने के लिए, एक बड़ी किराने की टोकरी की कल्पना करें। अलग-अलग दुकानों से हर फल अलग से खरीदने के बजाय, आप चयन के साथ एक तैयार टोकरी खरीदते हैं। निवेश की दुनिया में, यह “टोकरी” सेब और संतरे नहीं, बल्कि सैकड़ों कंपनियों के शेयर, बॉन्ड या वस्तुएं रखती है। प्रबंधन कंपनी पूर्व निर्धारित सूचकांक या रणनीति के नियमों का कड़ाई से पालन करते हुए इस टोकरी का गठन करती है।

ETF के स्वयं के शेयर तब स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होते हैं। इसीलिए इसे एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड कहा जाता है। आप, एक निजी निवेशक के रूप में, ट्रेडिंग दिवस के दौरान एक ब्रोकर खाते के माध्यम से मौजूदा बाजार मूल्य पर इन शेयरों को खरीद या बेच सकते हैं। यह मूल्य (प्रति शेयर शुद्ध संपत्ति मूल्य) टोकरी के अंदर की सभी संपत्तियों के मूल्य और फंड की मांग के आधार पर दिन भर बदलता रहता है।

ETF के संचालन में प्रमुख व्यक्ति है – अधिकृत प्रतिभागी (Authorized Participant, AP)। ये बड़ी वित्तीय संस्थाएं हैं जो ETF शेयर की कीमत और उसकी आंतरिक संपत्तियों के मूल्य के बीच समानता सुनिश्चित करती हैं। यदि एक्सचेंज पर ETF की कीमत संपत्तियों के वास्तविक मूल्य से भटकने लगती है, तो AP फंड की नई इकाइयाँ बना सकते हैं या मौजूदा इकाइयों को खरीद सकते हैं, जिससे संतुलन बहाल होता है। यह आर्बिट्राज तंत्र ETF की दक्षता का आधार है।

व्यवहारिक दृष्टिकोण से, आपके लिए एक निवेशक के रूप में प्रक्रिया अत्यंत सरल है: आप एक लाइसेंस प्राप्त ब्रोकर के पास खाता खोलते हैं, उसमें पैसे जमा करते हैं, टिकर द्वारा वांछित ETF ढूंढते हैं (उदाहरण के लिए, भारतीय शेयरों के लिए Nifty 50 ETF) और इसे साधारण शेयर की तरह खरीद लेते हैं। आप एक विस्तृत बाजार के हिस्से के मालिक बन जाते हैं, न कि एक कंपनी के।

अंततः, ETF का काम तीन स्तंभों पर टिका है: सूचकांक प्रतिकृति (टोकरी बनाना), एक्सचेंज ट्रेडिंग (तरलता और पहुंच) और निर्माण/मोचन तंत्र (उचित मूल्य बनाए रखना)। यह उपकरण को पारदर्शी और पूर्वानुमेय बनाता है।

सूचकांक ETF अन्य एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों से कैसे भिन्न है?

ETF और अन्य उपकरणों, जैसे म्यूचुअल फंड या अलग-अलग कंपनियों के शेयरों, के बीच मुख्य अंतर इसकी संरचना और रणनीति में निहित है। ETF एक निष्क्रिय उपकरण है जो बेंचमार्क सूचकांक के रिटर्न की नकल करने का प्रयास करता है। प्रबंधक यह निर्णय नहीं लेता कि कौन से शेयर खरीदें या बेचें, वह बस सूचकांक की संरचना का यंत्रवत् अनुसरण करता है।

ETF की म्यूचुअल फंडों से तुलना

म्यूचुअल फंड अक्सर एक सक्रिय फंड होता है जहां प्रबंधक अपनी राय में आशाजनक संपत्तियों को चुनकर बाजार को “मात” देने की कोशिश करता है। इसके परिणामस्वरूप प्रबंधन शुल्क अधिक होते हैं (लोड, परफॉर्मेंस फीस), जो आपके अंतिम रिटर्न को कम कर देते हैं। म्यूचुअल फंड की इकाई एक दिन में एक बार गणना की गई कीमत पर खरीदी और बेची जाती है (ट्रेडिंग समाप्ति पर)। जबकि ETF लगातार, एक शेयर की तरह कारोबार करता है।

व्यक्तिगत अनुभव बताता है कि दीर्घकालिक निवेशक के लिए कम लागत अत्यंत महत्वपूर्ण है। वैंगार्ड कंपनी का शोध, जिसकी स्थापना सूचकांक निवेश के जनक जॉन बोगल ने की थी, साबित करता है कि 10-वर्ष से अधिक के क्षितिज पर, अधिकांश सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड उच्च शुल्क के कारण ही अपने सूचकांक बेंचमार्क से पीछे रह जाते हैं। ETF में आमतौर पर प्रबंधन शुल्क (TER) म्यूचुअल फंडों की तुलना में कई गुना कम होता है।

ETF की अलग-अलग कंपनियों के शेयरों से तुलना

Apple या Tesla का एक शेयर खरीदकर, आप एक विशिष्ट कंपनी की सफलता पर दांव लगा रहे हैं। इससे भारी मुनाफा हो सकता है, लेकिन यह उच्च जोखिम के साथ भी जुड़ा है। एक कंपनी की समस्याएं आपके निवेश के मूल्य को गिरा सकती हैं। ETF फंडों में निवेश इस जोखिम में विविधता लाता है। भले ही टोकरी में शामिल सैकड़ों कंपनियों में से एक दिवालिया हो जाए, इसका फंड के कुल मूल्य पर नगण्य प्रभाव पड़ेगा।

जैसा कि वॉरेन बफेट ने बर्कशायर हैथवे के शेयरधारकों को अपने पत्र में कहा: “गैर-पेशेवर निवेशकों को कम लागत वाले सूचकांक फंडों में अपना पैसा लगाना चाहिए। इस तरह वे अधिकांश पेशेवर निवेशकों को पीछे छोड़ देंगे।” यह उद्धरण सूचकांक ETF के माध्यम से निष्क्रिय निवेश के दर्शन को पूरी तरह से दर्शाता है।

भारतीय ETF और ETN से अंतर

भारतीय बाजार में भी ETF (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) मौजूद हैं। मूल रूप से, एक निवेशक के लिए, वे ETF के बहुत समान हैं – वे भी एक्सचेंज पर कारोबार करते हैं और निष्क्रिय रूप से एक सूचकांक का अनुसरण करते हैं। अक्सर इन शब्दों का पर्यायवाची के रूप में उपयोग किया जाता है, हालांकि कानूनी संरचना भिन्न होती है। अधिक महत्वपूर्ण आधारभूत संपत्ति, शुल्क और सूचकांक ट्रैकिंग सटीकता (ट्रैकिंग एरर) को देखना है। ETN (एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट) एक ऋण प्रतिभूति है, न कि कोई फंड जो संपत्तियों का मालिक है, जिसमें जारीकर्ता जोखिम होता है।

इस प्रकार, मुख्य रूप से सूचकांक ETF अलग क्या है – यह है निष्क्रियता, कम लागत, एक्सचेंज तरलता और विविधीकरण। यह उन लोगों के लिए एक उपकरण है जो समग्र रूप से बाजार की वृद्धि में विश्वास करते हैं, न कि अलग-अलग विजेताओं का अनुमान लगाने की कोशिश करते हैं।

निवेश के लिए ETF शुरुआती लोगों के लिए आदर्श क्यों है?

यदि आप अभी शुरुआत कर रहे हैं, तो ETF शुरुआती व्यक्ति की कई मौलिक समस्याओं को एक साथ हल कर देता है: ज्ञान की कमी, छोटी शुरुआती पूंजी, नुकसान का डर और समय की कमी। आइए लाभों को संरचनात्मक रूप से देखें।

1. “एक क्लिक” में विविधीकरण। लगभग 10,000-20,000 रुपये की राशि Nifty 50 में शामिल 50 प्रमुख भारतीय कंपनियों के पोर्टफोलियो में हिस्सा खरीदने के लिए पर्याप्त है। इस राशि से स्वयं ऐसा पोर्टफोलियो बनाना व्यावहारिक रूप से असंभव है।

2. प्रवेश की कम बाधा। एक ETF शेयर की कीमत कुछ सौ से कुछ हजार रुपये तक हो सकती है। आप किसी महंगी कंपनी, उदाहरण के लिए Amazon का पूरा एक शेयर खरीदने की आवश्यकता से सीमित नहीं हैं।

3. सरलता और पारदर्शिता। आपको कंपनियों के वित्तीय विवरणों का विश्लेषण करने की आवश्यकता नहीं है। आप एक संपत्ति नहीं, बल्कि एक पूरे बाजार या उद्योग को चुन रहे हैं। फंड की संरचना और उसका मूल्य दैनिक रूप से प्रकाशित होता है।

4. कम शुल्क। प्रमुख सूचकांकों पर ETF के लिए औसत प्रबंधन शुल्क (TER) प्रति वर्ष 0.03% से 0.5% के बीच होता है। तुलना के लिए, सक्रिय म्यूचुअल फंडों का शुल्क 1-3% तक पहुंच सकता है। 20 वर्षों में 2% प्रति वर्ष का अंतर, चक्रवृद्धि ब्याज के कारण, आपके संभावित लाभ का एक बहुत बड़ा हिस्सा खा जाता है।

इन कारकों का यह संयोजन ही ETF फंडों को आपके पहले निवेश पोर्टफोलियो के निर्माण के लिए प्रारंभिक बिंदु बनाता है। आप शेयरों के चयन पर नहीं, बल्कि अधिक महत्वपूर्ण चीजों पर ध्यान केंद्रित करते हैं: अपनी वित्तीय रणनीति, नियमित निवेश का आकार और मनोवैज्ञानिक स्थिरता।

व्यावहारिक मार्गदर्शिका: शून्य से ETF में निवेश कैसे शुरू करें?

सिद्धांत महत्वपूर्ण है, लेकिन अभ्यास के बिना यह बेकार है। नए निवेशकों को सलाह देने के वर्षों के अनुभव के आधार पर यहां एक चरण-दर-चरण निर्देश दिया गया है।

इन चरणों का पालन करना शुरू करके, आप सिद्धांतकारों की श्रेणी से व्यवसायिकों की श्रेणी में आ जाते हैं। मुख्य बात यह है कि शुरुआत करें, यहां तक कि एक छोटी राशि से भी, ताकि प्रक्रिया एक आदत बन जाए।

नौसिखिए को कौन से ETF चुनने चाहिए? विश्वसनीय फंडों के उदाहरण

विविधीकरण और कम लागत के सिद्धांतों के आधार पर, शुरुआती लोगों को व्यापक बाजार सूचकांकों पर ध्यान देना चाहिए। यहां भारतीय एक्सचेंजों पर कारोबार करने वाले कुछ फंडों के उदाहरण दिए गए हैं।

1. भारतीय बाजार पर फंड। एक शुरुआती व्यक्ति के लिए “स्वर्ण मानक” है Nifty 50, भारत की 50 सबसे बड़ी कंपनियों का सूचकांक। NSE पर इसके अनुरूप हैं:

• Nippon India ETF Nifty 50 (मोतीलाल ओसवाल के भी उपलब्ध): शुल्क ~0.10-0.20%। Nifty 50 सूचकांक का अनुसरण करता है।
• ICICI Prudential Nifty 50 ETF: शुल्क ~0.20%। Nifty 50 सूचकांक का अनुसरण करता है।

ये फंड देश की आर्थिक रीढ़ – बैंकिंग, आईटी, उपभोक्ता वस्तुएं, वित्तीय सेवाओं तक पहुंच प्रदान करते हैं।

2. पूरी दुनिया पर फंड (वैश्विक विविधीकरण)। एक देश पर निर्भर न रहने के लिए, आप पूरी दुनिया खरीद सकते हैं:

• Motilal Oswal S&P 500 Index Fund (भारतीय म्यूचुअल फंड जो S&P 500 का अनुसरण करता है): विकसित बाजारों तक पहुंच प्रदान करता है। शुल्क ~0.55%।
• ICICI Prudential Global Stable Equity Fund (FoF): वैश्विक स्थिर शेयरों में निवेश करता है।

3. क्षेत्रीय विविधीकरण के लिए फंड।

• SBI ETF Nifty Bank: Nifty Bank सूचकांक का अनुसरण करता है। शुल्क ~0.20%।
• Kotak NV20 ETF: Nifty 50 Value 20 सूचकांक का अनुसरण करता है, जो मूल्य शेयरों पर केंद्रित है।

4. अस्थिरता कम करने के लिए बॉन्ड फंड।

• BHARAT Bond ETF: भारत सरकार के सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (CPSEs) के बॉन्ड में निवेश करता है।
• Nippon India ETF Liquid BeES: उच्च तरलता वाला फंड जो लिक्विड फंड के रिटर्न को ट्रैक करता है। शुल्क कम।

व्यक्तिगत रूप से, मैंने Nifty 50 ETF और Liquid BeES के संयोजन से अपनी यात्रा शुरू की, जिससे बाजार के पहले सुधार को शांति से झेलने में मदद मिली, क्योंकि लिक्विड फंड ने बफर का काम किया। यह एक क्लासिक रूढ़िवादी “कोर-सैटेलाइट” रणनीति है, जहां कोर व्यापक सूचकांक हैं।

ETF फंडों में निवेश के प्रमुख जोखिम: क्या जानना महत्वपूर्ण है?

कोई भी वित्तीय साधन जोखिम से रहित नहीं है। उनकी प्रकृति को समझना वित्तीय साक्षरता का हिस्सा है। ETF एक जादू की गोली नहीं है, और इसका मूल्य गिर सकता है।

बाजार जोखिम (प्रणालीगत)

यह मुख्य जोखिम है। यदि पूरा बाजार गिरता है (जैसे 2008 या 2020 में), तो आपके इक्विटी ETF का मूल्य भी गिर जाएगा। यह ETF की कमी नहीं है; यह बाजार की संपत्ति है। इससे सुरक्षा है निवेश की दीर्घकालिक समय सीमा, जो आपको बाजार में सुधार का इंतजार करने देती है, और संपत्ति वर्गों में विविधीकरण (बॉन्ड जोड़ना)।

मुद्रा जोखिम

यदि आप विदेशी संपत्तियों पर ETF डॉलर में खरीदते हैं (जैसे S&P 500 ETF), और आपकी आय रुपये में है, तो रुपये के अवमूल्यन से आपको अतिरिक्त रिटर्न मिलेगा, जबकि रुपये के मजबूत होने से नुकसान होगा। नौसिखियों को अक्सर सलाह दी जाती है कि वे उस मुद्रा में संपत्ति रखें जिसमें भविष्य के खर्चों की योजना बनाई गई है।

तरलता जोखिम और फंड बंद होना

कम ज्ञात ETF जिनके पास प्रबंधन के तहत संपत्ति (AUM) का छोटा आयतन होता है, उनकी दैनिक टर्नओवर कम हो सकती है। इसका मतलब है कि आपके लिए बिना स्लिपेज के उचित मूल्य पर बड़ी राशि खरीदना या बेचना मुश्किल होगा। प्रमुख प्रदाताओं (Nippon India, ICICI Prudential, SBI Mutual Fund) के लिए फंड बंद होने का जोखिम अधिक नहीं है, लेकिन अगर ऐसा होता है, तो आपको शुद्ध संपत्ति मूल्य के आधार पर नकद निपटान मिलेगा।

ट्रैकिंग त्रुटि

ETF शुल्क, लाभांश पर कर और प्रतिकृति पद्धति (पूर्ण या अनुकूलित) के कारण सूचकांक की पूरी तरह से नकल नहीं करता है। 20 वर्षों में 0.5% प्रति वर्ष की त्रुटि एक महत्वपूर्ण राशि जमा कर देगी। इसलिए न्यूनतम ऐतिहासिक ट्रैकिंग त्रुटि वाले फंडों का चयन करना महत्वपूर्ण है।

इन जोखिमों की जागरूकता आपको डराना नहीं चाहिए। इससे आपको सावधानीपूर्वक उपकरण चुनने, विविधीकरण और अनुशासन बनाए रखने के लिए प्रेरित होना चाहिए। निवेश एक मैराथन है जहां विजेता वह नहीं है जो सबसे तेज दौड़ता है, बल्कि वह है जो दौड़ से नहीं हटता।

भारत के निवासियों के लिए ETF का कराधान: सरल भाषा में

कर एक निवेशक की आय का एक अनिवार्य हिस्सा है। बुनियादी सिद्धांतों को समझना आपके पैसे और नसों को बचाएगा।

मूल नियम: भारत में निवेश आय पर कर लागू होते हैं: इक्विटी शेयरों/इक्विटी-उन्मुख फंडों की बिक्री से होने वाली दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (LTCG) 10% (1 लाख रुपये से अधिक के लाभ पर) और लाभांश आय पर कर (DDT समाप्त, अब निवेशक के हाथ में टैक्सेबल)। कर योग्य आधार वित्तीय परिणाम है – बिक्री/मोचन से आय और खरीद पर खर्च के बीच का अंतर, साथ ही प्राप्त कूपन और लाभांश।

विदेशी ETF से लाभांश। कई विदेशी ETF लाभांश को स्वचालित रूप से पुनर्निवेशित करते हैं (संचयी फंड)। भारतीय कर अधिकारियों के लिए, इन्हें बिक्री आय के रूप में माना जा सकता है। यदि ETF खाते में लाभांश का भुगतान करता है (वितरणकारी फंड), तो ब्रोकर, कर कटौती एजेंट के रूप में, उस पर TDS काट सकता है। भारत में कर एजेंट नहीं रखने वाले विदेशी फंडों के लिए, आपको स्वयं आय घोषित करनी होगी और कर चुकाना होगा।

टैक्स-बचत खाते (ELSS) – एक शक्तिशाली अनुकूलन उपकरण। इक्विटी लिंक्ड सेविंग स्कीम (ELSS) खोलने से आपको धारा 80C के तहत कर कटौती मिल सकती है (अधिकतम 1.5 लाख रुपये प्रति वर्ष)। यह तीन साल की लॉक-इन अवधि के साथ आता है। यह दीर्घकालिक ETF निवेश के लिए ELSS को एक आदर्श आवरण बनाता है, हालांकि ध्यान रहे ELSS स्वयं एक म्यूचुअल फंड श्रेणी है।

दीर्घकालिक होल्डिंग पर लाभ। लॉन्ग टर्म कैपिटल गेन (LTCG) पर कर 1 वर्ष से अधिक समय तक होल्ड किए गए इक्विटी शेयरों/इक्विटी फंडों पर 1 लाख रुपये से अधिक के लाभ पर 10% है, जो एक वर्ष से कम समय के लिए होल्ड किए गए शॉर्ट टर्म गेन (STCG) से कम है। दीर्घकालिक निवेशकों के लिए, यह एक महत्वपूर्ण लाभ है।

करों पर सारांश: अधिकांश शुरुआती निवेशकों के लिए इष्टतम रणनीति एक टैक्स-सेविंग खाता (ELSS) खोलना, बड़े, तरल ETF का चयन करना और उन्हें लंबे समय तक रखना होगा। ऐसे मामले में, रिकॉर्ड रखने और कर भुगतान का काम ब्रोकर या म्यूचुअल फंड कंपनी द्वारा लगभग पूरी तरह से संभाल लिया जाता है।

सारांश: आज ETF में अपनी यात्रा कैसे शुरू करें?

आइए कही गई हर बात को सारांशित करें और पहले कुछ हफ्तों के लिए एक ठोस कार्य योजना बनाएं। शुरुआती लोगों के लिए ETF में निवेश कोई जटिल विज्ञान नहीं है, बल्कि एक स्पष्ट एल्गोरिदम है।

अभी आप तीन सरल कार्य कर सकते हैं जो इस प्रक्रिया को शुरू कर देंगे। सबसे पहले, एक या दो प्रमुख ब्रोकरों (जैसे Zerodha, Upstox) की वेबसाइटों का अध्ययन करें और शुरुआती लोगों के लिए उनकी शुल्क योजनाओं की तुलना करें। दूसरा, एक डेमो खाता खोलें (या बस ब्रोकर के ऐप में उपलब्ध ETF की सूची देखें), ट्रेडिंग वॉल्यूम के अनुसार क्रमबद्ध। Nifty 50 ETF, Liquid BeES पर ध्यान दें। तीसरा, अपने लिए वह राशि निर्धारित करें जिसे आप अपने वर्तमान बजट को नुकसान पहुंचाए बिना नियमित रूप से निवेश करने को तैयार हैं। इसे महीने में 1000 रुपये भी होने दें – शुरुआत करना और आदत बनाना महत्वपूर्ण है।

एक नौसिखिए की मुख्य गलती प्रवेश के लिए सही क्षण पाने की इच्छा और उस “एक” फंड की खोज है जो आसमान छू लेगा। ऐतिहासिक डेटा, उदाहरण के लिए, विभिन्न अध्ययन दिखाते हैं कि दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य (20+ वर्ष) में शेयर बाजार हमेशा बढ़ा है। आपका सहयोगी समय है, भविष्य की भविष्यवाणी करने की क्षमता नहीं। व्यापक सूचकांकों पर ETF के माध्यम से नियमित निवेश समग्र रूप से वैश्विक अर्थव्यवस्था की वृद्धि पर एक दांव है, और यह एक सबसे समझदार दांव है जो एक शुरुआती निवेशक लगा सकता है।

आपकी वित्तीय स्वतंत्रता का मार्ग एक बड़ी राशि से नहीं, बल्कि पहले, सचेत कदम से शुरू होता है। ETF इस यात्रा के लिए आपका विश्वसनीय और समझने योग्य वाहन है।