Абэномика

Что такое абэномика?

Абэномика — это неортодоксальная макроэкономическая стратегия, запущенная в 2012 году после возвращения Синдзо Абэ ¹Си́ндзо А́бэ — японский государственный и политический деятель. Председатель Либерально-демократической партии. Премьер-министр Японии в 2006—2007 и 2012—2020 годах соответственно, состоявший в этой должности дольше всех в истории страны. Убит 8 июля 2022 года в результате вооружённого нападения. на пост премьер-министра Японии. Её основной целью был вывод страны из состояния хронической дефляции и вялого роста. Дефляция, сохранявшаяся в Японии с конца 1990-х годов, создавала порочный круг: потребители и компании откладывали расходы и инвестиции в ожидании дальнейшего снижения цен, что, в свою очередь, подавляло спрос, производство и заработную плату, усугубляя экономический застой.

Абэномика была призвана разорвать этот круг, используя мощные инструменты государственного вмешательства для создания инфляционных ожиданий, ослабления йены с целью поддержки экспорта и повышения конкурентоспособности японских компаний на мировом рынке.

Понимание абэномики

Философия абэномики коренится в кейнсианской экономической теории, которая предполагает активное государственное вмешательство для стимулирования совокупного спроса в условиях рецессии или стагнации. Однако, в отличие от предыдущих попыток, которые часто ограничивались фискальными стимулами, абэномика предлагала комплексный и скоординированный подход.

Ключевой идеей было создание так называемого «дефляционного менталитета» — устойчивого убеждения населения и бизнеса в том, что цены будут продолжать падать. Абэномика стремилась шокировать экономику, заставив поверить в неизбежность умеренной инфляции (на уровне 2%), что побудило бы к немедленным расходам и инвестициям.

Абэномика в Японии

Контекст, в котором появилась абэномика, был критически важен. Япония боролась с последствиями лопнувшего пузыря на рынке активов в начале 1990-х годов. Старение населения, сокращение внутреннего рынка, жесткая трудовая миграционная политика и высокий государственный долг (один из самых высоких в мире по отношению к ВВП) создавали серьезные структурные препятствия для роста.

До прихода Абэ правительства пытались бороться с кризисом с помощью точечных мер, но им не хватало последовательности и масштаба. Абэномика стала первой за долгое время смелой и всеобъемлющей попыткой атаковать проблему одновременно по нескольким фронтам.

Абэномика и три стрелы

Стратегия абэномики была визуализирована как «три стрелы», отсылающая к японской притче о том, что одну стрелу сломать легко, а три вместе — невозможно.

1. Первая стрела: Агрессивная монетарная политика.
   Банк Японии под руководством Харухико Куроды начал программу количественного смягчения беспрецедентного масштаба. Целью было удвоение денежной базы и достижение целевого уровня инфляции в 2%. Это привело к резкому ослаблению йены, что дало краткосрочный импульс крупным экспортерам, таким как Toyota и Sony.
2. Вторая стрела: Гибкая фискальная политика.
   Правительство осуществляло масштабные бюджетные ассигнования на общественные работы и инфраструктурные проекты для немедленного стимулирования спроса. Однако, в отличие от прошлого, эта политика сочеталось с планами по восстановлению фискальной дисциплины в среднесрочной перспективе, включая повышение потребительского налога в 2014 и 2019 годах, что впоследствии оказало сдерживающее влияние на экономику.
3. Третья стрела: Стратегия роста и структурные реформы.
   Это была самая сложная и медленно реализуемая часть плана. Она включала в себя:
   • Реформу рынка труда («Трудовая реформа»).
   • Снижение корпоративных налогов.
   • Улучшение корпоративного управления.
   • Стимулирование инноваций и привлечение иностранной рабочей силы.
   • Содействие участию женщин в рабочей силе («Womenomics»).
   • Заключение международных торговых соглашений, таких как CPTPP.

Сработала ли абэномика?

Оценка эффективности абэномики неоднозначна и остается предметом дебатов среди экономистов.

Успехи:

• Рост ВВП и прибылей компаний: Номинальный ВВП Японии вырос, корпоративные прибыли достигли рекордных уровней.
• Ослабление йены: Это значительно помогло экспортно-ориентированным отраслям.
• Снижение безработицы: Уровень безработицы упал до исторически низких значений (около 2,5%).
• Рынок акций: Индекс Nikkei 225 вырос более чем в два раза с момента запуска политики.
• Участие женщин в рабочей силе: Было достигнуто рекордное число работающих женщин.

Неудачи и проблемы:

• Целевой уровень инфляции в 2% не был достигнут устойчиво: Несмотря на все усилия, устойчивая инфляция на уровне 2% так и не была закреплена в течение большей части периода.
• Рост реальной заработной платы отставал: Хотя занятость была высокой, рост зарплат для большинства японцев оставался вялым, что ограничивало рост потребительских расходов.
• Государственный долг продолжил расти: Он остался самым высоким среди развитых стран.
• Третья стрела оказалась самой слабой: Структурные реформы продвигались медленно и встретили политическое и социальное сопротивление. Демографические проблемы остались нерешенными.

Итог

Абэномика стала смелым и масштабным экономическим экспериментом, который позволил встряхнуть японскую экономику и вывести ее из состояния глубокой стагнации. Она принесла ощутимые краткосрочные выгоды, особенно для бизнеса и рынка акций. Однако ей не удалось полностью достичь своей главной цели — надежно победить дефляцию и обеспечить устойчивый, всеобъемлющий рост, который ощутило бы все население.

Наследие абэномики заключается в демонстрации пределов возможностей монетарной и фискальной политики, когда они не подкреплены глубокими и иногда болезненными структурными реформами. После ухода Синдзо Абэ с поста премьер-министра его преемники продолжили курс в целом в рамках этой же стратегии, столкнувшись с теми же фундаментальными вызовами.

📝

• 1
  Си́ндзо А́бэ — японский государственный и политический деятель. Председатель Либерально-демократической партии. Премьер-министр Японии в 2006—2007 и 2012—2020 годах соответственно, состоявший в этой должности дольше всех в истории страны. Убит 8 июля 2022 года в результате вооружённого нападения.