पैलेडियम: इलेक्ट्रिक गाड़ियों के युग में एक कीमती धातु की छिपी हुई संभावना

बुलियन धातुओं की तेजी के बीच रिकॉर्ड वृद्धि

एक अनुभवी बुलियन धातु निवेशक के रूप में, मैं पैलेडियम के साथ एक अद्वितीय स्थिति देख रहा हूं। इलेक्ट्रिक कारों की बढ़ती लोकप्रियता ने इस धातु की कीमतों के लिए एक गंभीर चुनौती पैदा कर दी है, हालांकि वर्तमान गतिशीलता प्रभावशाली है: प्लैटिनम और पैलेडियम की स्पॉट कीमतें चालू वर्ष में क्रमशः लगभग 70% और 54% बढ़ गई हैं। 25 नवंबर तक, पैलेडियम की ट्रॉय औंस की कीमत $1390 तक पहुंच गई थी। प्रमुख प्लैटिनॉयड का इतना महत्वपूर्ण सुदृढ़ीकरण मुख्य रूप से सोने और चांदी की कीमतों में ऐतिहासिक वृद्धि के शक्तिशाली समर्थन के कारण संभव हुआ है।

पैलेडियम की मूल्य सहसंबंध की विशेषताएं

अन्य बुलियन धातुओं के साथ तुलना

मेरे पेशेवर अनुभव से, पैलेडियम अन्य बहुमूल्य धातुओं के साथ लगभग निरंतर सकारात्मक मूल्य सहसंबंध प्रदर्शित करता है। हालांकि, यह संबंध परंपरागत रूप से इस श्रेणी की अन्य संपत्तियों की तुलना में कम स्पष्ट होता है। यह सर्वविदित है कि सोने और चांदी के बीच सबसे मजबूत मूल्य सहसंबंध देखा जाता है।

बाजार में प्लैटिनम की स्थिति

प्लैटिनम में पैलेडियम की तुलना में सोने और चांदी के साथ एक मजबूत सहसंबंध होता है, क्योंकि बाद वाले के विपरीत, इसका सक्रिय रूप से आभूषण निर्माण और सिक्का ढलाई में उपयोग किया जाता है।

पैलेडियम का औद्योगिक महत्व

पैलेडियम मुख्य रूप से एक औद्योगिक धातु है, जिसकी रासायनिक और भौतिक विशेषताएं कई मायनों में प्लैटिनम के समान हैं। दोनों धातुएं आंतरिक दहन इंजनों के लिए उत्प्रेरक कन्वर्टर्स के निर्माण में व्यापक रूप से उपयोग की जाती हैं। इस मामले में, पैलेडियम मुख्य रूप से पेट्रोल इंजन में उपयोग किया जाता है, और प्लैटिनम डीजल इंजन में।

पैलेडियम के उपयोग के प्रमुख क्षेत्र

ऑटोमोटिव उद्योग

धातु का मुख्य उपभोक्ता उत्प्रेरकों के उत्पादन के लिए ऑटो उद्योग है।

इलेक्ट्रॉनिक्स

इलेक्ट्रॉनिक घटकों के उत्पादन में उपयोग।

दंत चिकित्सा

दंत प्रोस्थेटिक्स और दंत मिश्र धातुओं में अनुप्रयोग।

आभूषण

अन्य बुलियन धातुओं की तुलना में गहने के काम में सीमित उपयोग।

2025-2026 वर्ष के लिए मेटल्स फोकस के पूर्वानुमान

बहुमूल्य धातुओं में माहिर सलाहकार कंपनी मेटल्स फोकस, अपनी नवीनतम रिपोर्ट “प्रीशियस मेटल्स इनवेस्टमेंट फोकस” में इंगित करती है कि सोने की कीमत 2026 में बढ़ती रहेगी और संभावित रूप से $5000 प्रति औंस तक पहुंच जाएगी।

कंपनी के विशेषज्ञ यूएस व्यापार नीति के बारे में बनी रहने वाली अनिश्चितता, डॉलर के कमजोर होने और वास्तविक ब्याज दरों में कमी को भविष्य में सोने की कीमतों में वृद्धि के प्रमुख चालकों के रूप में उचित ठहराते हैं।

इसके अलावा, सोने की निवेश मांग को भू-राजनीतिक अस्थिरता और केंद्रीय बैंकों द्वारा बहुमूल्य धातु की निरंतर खरीद द्वारा समर्थन दिया जाएगा, भले ही उनकी मात्रा रिकॉर्ड स्तर से कम हो।

चांदी, बदले में, राजनीतिक अनिश्चितता और उच्च निवेश मांग सहित सोने के समान कारकों से लाभान्वित होगी।

प्लैटिनम की संभावनाएं

प्लैटिनम की बात करें तो, इस बहुमूल्य धातु की शुरुआत से ही मजबूत कीमतों में वृद्धि सोने और चांदी के समग्र सुदृढ़ीकरण के कारण है। धातु की कमी से जुड़े बाजार के तनाव ने भी इसमें योगदान दिया। उम्मीद है कि 2026 में प्लैटिनम लगातार चौथे वर्ष घाटा दिखाएगा, हालांकि, मूल्य गतिशीलता अधिक से अधिक निवेश और तरलता पर निर्भर करती है। मेटल्स फोकस का अनुमान है कि अगले साल प्लैटिनम की औसत कीमत $1670 प्रति औंस होगी, जो साल-दर-साल 34% अधिक है।

पैलेडियम की स्थिति

पैलेडियम बहुमूल्य धातु क्षेत्र की सामान्य तेजी में शामिल हो गया, जो $1620 प्रति औंस (वर्ष की शुरुआत से वृद्धि उस समय लगभग 80% थी) के शिखर पर पहुंच गया। मेटल्स फोकस का मानना है कि पैलेडियम की औसत वार्षिक कीमत 20% बढ़कर $1340 प्रति औंस हो जाएगी, एक और बाजार घाटे की पृष्ठभूमि में, हालांकि पहले की तुलना में कम महत्वपूर्ण है। नवंबर के अंत में पैलेडियम की औसत कीमत – $1390 प्रति औंस – का मतलब है कि चालू वर्ष की शुरुआत से लागत में लगभग 54% की वृद्धि हुई है।

पैलेडियम बाजार में आपूर्ति और मांग का संतुलन

प्राथमिक उत्पादन

उत्तरी अमेरिका और दक्षिण अफ्रीका में खनन में कमी के कारण इस वर्ष पैलेडियम का प्राथमिक उत्पादन 6% घटकर 6.09 मिलियन औंस हो जाएगा। दक्षिण अफ्रीका में उत्पादन पहली छमाही में अपेक्षाओं से कम रहा, जिसने उत्तरी अमेरिका में उत्पादन के पुनर्गठन के परिणामों को बढ़ा दिया, जहां उत्पादन साल-दर-साल 26% गिरकर 550 हजार औंस हो जाएगा। दक्षिण अफ्रीका में खनन संभवतः 2.12 मिलियन औंस होगा, जो एक साल पहले के आंकड़े से 8% कम है। रूस में, अपेक्षाओं के अनुसार, एमएमसी नॉरिल्स्क निकेल से पैलेडियम का उत्पादन व्यावहारिक रूप से अपरिवर्तित रहेगा और 2.73 मिलियन औंस तक पहुंच जाएगा – मेटल्स फोकस की समीक्षा में कहा गया है।

द्वितीयक आपूर्ति

पैलेडियम की द्वितीयक आपूर्ति 3% (2.68 मिलियन औंस तक) बढ़ जाएगी, जिसे चीन में कारों के लिए ट्रेड-इन योजना के सब्सिडी कार्यक्रम के विस्तार से सुगम बनाया गया है, जिसका अर्थ है उत्प्रेरक पुनर्चक्रण की तीव्रता।

बाजार का घाटा

मेटल्स फोकस अपनी नवीनतम सार्वजनिक समीक्षा में उम्मीद करता है कि 2025-2026 में पैलेडियम का खनन संयमित रहेगा – बाजार घाटे में बना रहेगा, लेकिन इसका पैमाना कम हो जाएगा। समीक्षा खनन में तेज वृद्धि पर नहीं, बल्कि द्वितीयक आपूर्ति (पुनर्चक्रण) की वृद्धि पर केंद्रित है, जो खान उत्पादन में गिरावट की आंशिक रूप से भरपाई करती है।
मेटल्स फोकस की गणना के अनुसार, 2025 में पैलेडियम बाजार का घाटा लगभग 367 हजार ट्रॉय औंस होगा। और 2026 में घाटा घटकर लगभग 178 हजार ट्रॉय औंस हो जाएगा।

मांग पर इलेक्ट्रिक वाहनों का प्रभाव

उम्मीद है कि चालू वर्ष में पैलेडियम की मांग कुल मिलाकर 2% घटकर 8.78 मिलियन औंस हो जाएगी, मुख्य रूप से ऑटोमोटिव उद्योग में मांग के ठहराव के कारण, क्योंकि अधिक से अधिक नए इलेक्ट्रिक वाहन मॉडल सामने आ रहे हैं। पिछले कुछ वर्षों का रुझान बैटरी इलेक्ट्रिक वाहनों (बीईवी) की हिस्सेदारी में वृद्धि है।
उदाहरण के लिए, 2024 में अमेरिका में, इलेक्ट्रिक वाहनों की बिक्री की मात्रा कुल कार बिक्री का 11.4% तक बढ़ गई, जबकि चीन में इलेक्ट्रिक वाहनों की बिक्री उसी वर्ष कुल कार बिक्री का लगभग 50% तक पहुंच गई।

कारों में पैलेडियम सामग्री की गतिशीलता

नीचे प्रस्तुत ग्राफ में, यह देखा जा सकता है कि एक औसत यात्री कार में पैलेडियम सामग्री का शिखर 2021 में आया था। इसके बाद, पैलेडियम के उपयोग में एक निश्चित कमी देखी गई है, जो बाजार में इलेक्ट्रिक वाहनों की हिस्सेदारी बढ़ने से जुड़ी है। इलेक्ट्रिक कारों की बढ़ती लोकप्रियता के कारण पैलेडियम की मांग में कमी आई है, जिसका मुख्य अनुप्रयोग पेट्रोल इंजन के लिए उत्प्रेरकों का उत्पादन बना हुआ है। यही बात पिछले चार वर्षों में पैलेडियम की कीमतों में गिरावट की व्याख्या करती है, क्योंकि निवेशकों और बाजार सहभागियों ने उम्मीद की थी कि इलेक्ट्रिक वाहनों में संक्रमण से इस धातु की आवश्यकता में काफी कमी आएगी।

इलेक्ट्रिक वाहनों के प्रसार को रोकने वाले कारक

फिर भी, उपभोक्ता व्यवहार पर इन परिवर्तनों का प्रभाव कितना मजबूत होगा, यह कहना मुश्किल है – समय बताएगा। इस बीच, यह पहले से ही ज्ञात है कि चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे देशों ने 2025 में इलेक्ट्रिक वाहनों की खरीद पर सब्सिडी में कटौती की है, जो इलेक्ट्रिक परिवहन के आगे प्रसार को धीमा कर सकता है। इस संबंध में आने वाले वर्षों में पैलेडियम की मांग में कोई महत्वपूर्ण कमी नहीं हो सकती है, क्योंकि पेट्रोल इंजन वाली कारों की बिक्री अभी भी महत्वपूर्ण बनी हुई है।

ऑटो-उत्प्रेरक खंड में प्रतिस्पर्धा

प्लैटिनम (प्लैटिनम क्वार्टरली क्यू3 2025) के लिए समर्पित नवंबर डब्ल्यूपीआईसी [एमएफएन] डब्ल्यूपीआईसी वर्ल्ड प्लैटिनम इनवेस्टमेंट काउंसिल का संक्षिप्त रूप है। यह संगठन प्लैटिनम बाजार के शोध और प्रचार में लगा हुआ है, साथ ही इसकी स्थिति और संभावनाओं का विश्लेषण भी करता है। [/एमएफएन] समीक्षा में रिपोर्ट दी गई है कि प्लैटिनम, पैलेडियम और रोडियम ऐसी धातुएं हैं जो एक ही खंड (ऑटो-उत्प्रेरक) में हिस्सेदारी के लिए प्रतिस्पर्धा करती हैं। यह इंगित किया गया है कि प्लैटिनम तकनीकी रूप से संभव होने पर पैलेडियम को आंशिक रूप से प्रतिस्थापित करता है, विशेष रूप से पिछले वर्षों में पैलेडियम की उच्च कीमतों की पृष्ठभूमि में पेट्रोल से चलने वाली कारों में। डब्ल्यूपीआईसी का निष्कर्ष [एमएफएन] डब्ल्यूपीआईसी वैश्विक प्लैटिनम बाजार से संबंधित रिपोर्ट और अध्ययन प्रकाशित करता है, उदाहरण के लिए, प्लैटिनम घाटे के आकलन या बाजार की वसूली के पूर्वानुमान पर। [/एमएफएन] महत्वपूर्ण है, यह बताते हुए कि इलेक्ट्रिक वाहनों और हाइब्रिड की हिस्सेदारी में निरंतर वृद्धि पारंपरिक ऑटो-उत्प्रेरकों के लिए उनके उपयोग के मामले में प्लैटिनम समूह धातुओं की दीर्घकालिक मांग पर दबाव डालती रहती है।

2026 के लिए मूल्य पूर्वानुमान

अक्टूबर में, रॉयटर्स एजेंसी [एमएफएन] रॉयटर्स दुनिया की सबसे बड़ी समाचार और वित्तीय सूचना एजेंसियों में से एक है, जिसकी स्थापना 1851 में हुई थी। इसका स्वामित्व मीडिया कॉर्पोरेशन थॉमसन रॉयटर्स के पास है [/एमएफएन] ने रिपोर्ट दी कि विश्लेषकों ने सीमित खनन आपूर्ति, टैरिफ अनिश्चितता और सोने में निवेश की मांग के रोटेशन का हवाला देते हुए 2026 के लिए प्लैटिनम और पैलेडियम की कीमतों के अपने पूर्वानुमानों को बढ़ा दिया है।
2026 के लिए पैलेडियम की कीमत गतिशीलता पर उद्योग के विश्लेषकों के औसत पूर्वानुमान, विशेष रूप से रॉयटर्स और ब्लूमबर्ग के सर्वेक्षणों से, वर्तमान स्तरों के सापेक्ष पैलेडियम की कीमत में मामूली वृद्धि का संकेत मिलता है। रॉयटर्स $1262.50 प्रति औंस के आसपास के मध्यमान पूर्वानुमान का हवाला देता है, जो $1100 प्रति औंस के पिछले पूर्वानुमान और लगभग $1106 प्रति औंस की 2025 की औसत कीमत की अपेक्षाओं से अधिक है। साथ ही, उद्योग के विशेषज्ञ इलेक्ट्रिक वाहनों में संक्रमण की निरंतर प्रवृत्ति के कारण, विशेष रूप से ऑटोमोटिव उद्योग में कमजोर मांग से जुड़े पैलेडियम के लिए चुनौतियों पर जोर देते हैं। कुल मिलाकर, रॉयटर्स का पूर्वानुमान अन्य प्रमुख विश्लेषकों के साथ मेल खाता है, जो 2026 के अंत तक पैलेडियम के लिए $1250-1350 प्रति औंस के आसपास मूल्य सीमा की उम्मीद कर रहे हैं। इसका मतलब है कि पैलेडियम की वर्तमान कीमतें ($1390 प्रति औंस) पूर्वानुमान की तुलना में लगभग 10% अधिक खरीदी गई दिखती हैं।

पैलेडियम की संभावनाओं पर मेरी विशेषज्ञ राय

मेरी राय में, बहुमूल्य धातुओं के साथ काम करने के कई वर्षों के अनुभव पर आधारित, आने वाले महीनों में पैलेडियम के उद्धरण $1340-1500 प्रति औंस की सीमा में समेकित रहेंगे। मेरा मानना है कि वैश्विक आर्थिक विकास दर के धीमा होने की स्थिति में 2026 की संभावना में $1200 प्रति औंस के क्षेत्र में कीमतों में गिरावट संभव है।

तकनीकी विश्लेषण

पैलेडियम के साप्ताहिक चार्ट पर, मैं देखता हूं कि इस वर्ष जुलाई में इसकी कीमतों ने वार्षिक उच्च स्तर को नवीनीकृत किया, $1200 प्रति औंस के निशान को पार कर गया। इसके बाद कीमतों में 15% की गिरावट आई, जिसके बाद वृद्धि की एक अधिक शक्तिशाली लहर बनी, जिसने उद्धरणों को $1600 प्रति औंस (मध्य अक्टूबर) से ऊपर धकेल दिया। अक्टूबर के अंत तक, वायदा भी लगभग 15% ऊंचे स्तर से समायोजित हो गए और $1400 प्रति औंस के स्तर के पास थे।

सैद्धांतिक रूप से, पैलेडियम के लिए कीमतों में वृद्धि की तीसरी अंतिम लहर की उम्मीद की जा सकती है, हालांकि, मौलिक कारक अभी तक सुदृढ़ीकरण का पक्ष नहीं लेते हैं। संभवतः $1340-1500 प्रति औंस के क्षेत्र में कुछ सुधार के बाद, हम $1800 प्रति औंस के क्षेत्र में उद्धरणों में नई वृद्धि के साक्षी बनेंगे। यह तब हो सकता है यदि 2026 में सोना, चांदी और प्लैटिनम की कीमतें बढ़ती रहें। पैलेडियम का निकटतम मजबूत समर्थन स्तर $1300-1240 प्रति औंस के क्षेत्र में है।