यूक्रेन वार्ता के दौरान पोर्टफोलियो को सुरक्षित रखने की रणनीति

बाजार की अनिश्चितता: एक निवेशक के नजरिए से

एक अनुभवी निवेशक के रूप में, मैं देख रहा हूं कि रूसी शेयर बाजार लंबे समय से मुश्किल दौर से गुजर रहा है, और यूक्रेन संघर्ष पर चल रही वार्ता ने स्थिति को और अधिक अनिश्चित बना दिया है। राजनीतिक नेताओं के छोटे-छोटे बयान भी परिसंपत्तियों की कीमतों में तेज उतार-चढ़ाव ला रहे हैं, जिससे निवेशकों के लिए अनिश्चितता बढ़ रही है। हालांकि मीडिया 27 नवंबर को निर्णायक तारीख बता रहा है, वार्ता की समयसीमा अभी भी अनिश्चित बनी हुई है।

निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण सवाल

सट्टेबाज या दीर्घकालिक निवेशक: किसके लिए बेहतर अवसर?

व्यावहारिक निवेश अनुभव

वार्ता के दौरान निवेशकों को कैसे कार्य करना चाहिए? क्या यह समय सट्टेबाजों के लिए उपयुक्त है या दीर्घकालिक निवेशकों के लिए? बढ़ी हुई अस्थिरता की स्थितियों में कौन से शेयर टिक पाएंगे? वर्तमान में पोर्टफोलियो की संरचना कैसी होनी चाहिए? मैंने इन और अन्य सवालों का विश्लेषण वित्तीय विशेषज्ञों के साथ मिलकर किया है।

वार्ता की नवीनतम स्थिति

कल रात जिनेवा में यूक्रेन के लिए 28-बिंदु शांति योजना पर चर्चा करने वाली वार्ता समाप्त हो गई। इसमें अमेरिका, यूरोपीय देशों और यूक्रेनी प्रतिनिधिमंडल के प्रतिनिधियों ने भाग लिया। अमेरिकी पक्ष से विदेश मंत्री मार्को रुबियो और डोनाल्ड ट्रम्प के विशेष प्रतिनिधि स्टीफन विटकॉफ शामिल हुए। एक्सियोस के अनुसार, अमेरिकी राष्ट्रपति द्वारा प्रस्तावित यूक्रेन संघर्ष समाधान योजना पर पक्षों ने प्रगति की है, हालांकि कई मीडिया रिपोर्टों के अनुसार कार्यशील प्रस्ताव में संशोधन हुए हैं।

रॉयटर्स के अनुसार, यूक्रेन के लिए अमेरिकी शांति योजना का मसौदा रूस को फिर से वार्ता में कूटनीतिक लाभ प्रदान करता है। फिर भी, मीडिया में नवीनतम जानकारी बताती है कि इसके अधिकांश प्रावधानों को यूक्रेनी पक्ष द्वारा स्वीकृत किया गया है।

इससे पहले वाशिंगटन पोस्ट में रिपोर्ट आई थी कि व्हाइट हाउस पहले अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प और व्लादिमीर जेलेंस्की द्वारा दस्तावेज़ पर हस्ताक्षर की उम्मीद कर रहा है, और फिर इसे रूसी पक्ष को सौंपा जाएगा। अमेरिका को उम्मीद है कि यूक्रेन थैंक्सगिविंग डे (27 नवंबर) से पहले समझौते पर हस्ताक्षर कर देगा।

सूचित स्रोतों का यह भी कहना है कि रूस और अमेरिका के बीच अलग-अलग वार्ता आयोजित करने की योजना वर्तमान में विकसित की जा रही है। इस बीच, रूसी राष्ट्रपति के प्रेस सचिव दिमित्री पेस्कोव ने कहा कि इस सप्ताह रूसी और अमेरिकी प्रतिनिधिमंडलों की बैठक की उम्मीद नहीं है।

डोनाल्ड ट्रम्प शायद सबसे अधिक आशावादी हैं। “क्या यह संभव है कि रूस और यूक्रेन के बीच शांति वार्ता में वास्तव में बड़ी सफलताएं मिल रही हैं? जब तक खुद नहीं देखेंगे तब तक विश्वास न करें, लेकिन यह संभव है कि कुछ अच्छा वास्तव में हो रहा है। भगवान अमेरिका को आशीर्वाद दें!” उन्होंने अपने सोशल नेटवर्क ट्रूथ सोशल पर लिखा।

निवेश रणनीति: व्यावहारिक दृष्टिकोण

समाचार-संचालित बाजारों के खतरे

वर्तमान में हम “समाचार-संचालित बाजार” की स्थितियों का अनुभव कर रहे हैं: चरम अनिश्चितता से उच्च अस्थिरता पैदा हो रही है, और तेजी से होने वाली हलचलें मौलिक कारकों के बजाय समाचारों से प्रेरित हो रही हैं। कीट फाइनेंस के वरिष्ठ वित्तीय बाजार विश्लेषक पावेल वेरेवकिन ने हमारी चर्चा के दौरान इस बात पर जोर दिया। विशेषज्ञ बताते हैं कि यह दावा कि यह चरण सट्टेबाजों के लिए आदर्श है, व्यवहार में सही नहीं है, क्योंकि अत्यधिक मनोदशा परिवर्तन और कम तरलता वाली शाम और सुबह की हलचलें आसानी से स्टॉप-लॉस को सक्रिय कर देती हैं और खाते के शेष को तेजी से कम कर देती हैं। वेरेवकिन के अनुसार, समाचार प्रवाह परस्पर विरोधी है, जिससे रीयल-टाइम व्याख्या करना मुश्किल हो जाता है, जबकि अनुभवी व्यापारियों के बीच भी गलतियों की आवृत्ति के साथ मनोवैज्ञानिक दबाव बढ़ रहा है।

दीर्घकालिक निवेश दृष्टिकोण की स्थायी शक्ति

दीर्घकालिक निवेशक भी बाजार की “अनिश्चितता” से प्रभावित हुए हैं, लेकिन कम टर्नओवर दर और कम कमीशन लागत के कारण उनकी रणनीति अक्सर अधिक लचीली साबित होती है। वेरेवकिन के दृष्टिकोण से, ऐसे निवेशकों को वार्ता के प्रत्येक चरण के परिणाम का अनुमान लगाने से बचना चाहिए, बल्कि पहले से ही मूल्य निर्धारित जोखिमों वाले गुणवत्तापूर्ण प्रतिभूतियों को धीरे-धीरे जमा करने के लिए सुधार का उपयोग करना चाहिए।

इस बीच, एफजी फाइनाम की इक्विटी विश्लेषण प्रमुख नतालिया मालिख ने मजबूती पर खरीदने और कमजोरी पर बेचने के लिए बाजार का पीछा करने के खिलाफ चेतावनी दी है। “बाजार ने पहले ही कई जोखिमों को कीमत में शामिल कर लिया है, लेकिन नीतिगत ब्याज दर में संभावित कमी और परिणामस्वरूप अगले वर्ष रूबल के कमजोर होने का हिसाब नहीं है। ये सूचकांक वृद्धि के मुख्य चालक होने चाहिए। इसलिए, आप सट्टा पोर्टफोलियो भाग या मार्जिन स्थितियों के लिए कुछ लाभ सुरक्षित कर सकते हैं, लेकिन इस समय पूरी तरह से प्रतिभूतियों से बाहर निकलना बुद्धिमानी नहीं लगती,” विशेषज्ञ का मानना है।

सुरक्षात्मक पोर्टफोलियो का निर्माण: मेरी पद्धति

पोर्टफोलियो लचीलापन बनाने के मूल सिद्धांत

डिजिटल ब्रोकर के विश्लेषक दिमित्री विश्नेव्स्की उच्च अस्थिरता की स्थितियों के दौरान निवेशकों को सट्टा जोखिमों को कम करते हुए स्थिर, विविधतापूर्ण परिसंपत्तियों पर केंद्रित पोर्टफोलियो बनाने की सलाह देते हैं। स्थिरता और लाभांश उपज के नेताओं में, वे नोवाटेक, इंटरराओ, शेर्बैंक और एक्स5 जैसी कंपनियों पर प्रकाश डालते हैं, जो स्थायी लाभप्रदता और व्यापक आर्थिक परिवर्तनों के अनुकूलन में लचीलापन प्रदर्शित करती हैं।

वार्ता अवधि को अपने लाभ के लिए बदलना

इसके अलावा, विश्नेव्स्की वार्ता अवधि को अल्पकालिक सट्टेबाजी के बजाय दीर्घकालिक निवेशकों के लिए अपनी स्थिति मजबूत करने का अवसर मानते हैं, क्योंकि संरचित पोर्टफोलियो निर्माण में मौलिक कारकों का अस्थायी समाचारों पर अधिक प्रभाव होता है। “रूसी बैंक की व्यापक आर्थिक नीति और कर की शर्तों पर भी विचार करना महत्वपूर्ण है जो पूंजी लागत और रिटर्न को प्रभावित करेंगे। इस प्रकार, संभावित बाजार उतार-चढ़ाव को संतुलित करने और दीर्घकालिक विकास सुनिश्चित करने के लिए सिद्ध लचीलापन और ठोस लाभांश नीतियों वाली ‘मजबूत प्रतिभूतियों’ पर ध्यान केंद्रित करना अब बेहतर लगता है,” वे कहते हैं।

भू-राजनीतिक बीमा के रूप में विविधीकरण

नतालिया मालिख, बदले में, बताती हैं कि सभी स्टॉक अलग-अलग डिग्री में भू-राजनीति पर निर्भर हैं, जिससे पोर्टफोलियो की पूरी तरह से रक्षा करना असंभव है, सबसे अच्छा विकल्प गैर-सट्टा मामले हैं जो लाभांश बनाए रखते हैं। आम तौर पर मूल्यह्रास के दौरों में, निवेशक इन शेयरों को अंतिम बार बेचते हैं, वह देखती हैं।

व्यक्तिगत जोखिम सहनशीलता के लिए अपने पोर्टफोलियो को अनुकूलित करना

पावेल वेरेवकिन यह भी कहते हैं कि पोर्टफोलियो संरचना के लिए कोई सार्वभौमिक सूत्र मौजूद नहीं है। विशेषज्ञ का मानना है कि इष्टतम रणनीति व्यक्तिगत जोखिम-इनाम प्रोफाइल और निवेशक की मनोवैज्ञानिक विशेषताओं पर निर्भर करती है। “सतर्क प्रतिभागियों को उच्च-क्रेडिट-गुणवत्ता वाले बॉन्ड (एए-एएएए स्तर) में आधार बनाए रखना चाहिए, यह समझते हुए कि संघर्ष के हल होने पर ऐसे पोर्टफोलियो लगभग निश्चित रूप से इक्विटी-भारी पोर्टफोलियो से कम प्रदर्शन करेंगे। हालाँकि, यदि नकारात्मक विदेश नीति और व्यापक आर्थिक स्थितियाँ बनी रहती हैं, तो ऐसा पोर्टफोलियो 2026 का सामना बहुत आसानी से करेगा। यदि निवेशक शांतिपूर्ण परिदृश्यों में विश्वास करते हैं, तो ऊंची इक्विटी हिस्सेदारी बनाए रखना तार्किक लगता है, भले ही उस हिस्से के भीतर भेदभाव करना आवश्यक हो,” वेरेवकिन टिप्पणी करते हैं।

सुरक्षात्मक बनाम आक्रामक पोर्टफोलियो घटक

वे बताते हैं कि “सुरक्षात्मक” खंडों में ठोस मौलिक कहानियाँ शामिल हो सकती हैं जो सकारात्मक परिणामों के साथ मध्यम रूप से बढ़ने की संभावना रखती हैं लेकिन वार्ता में देरी होने पर बाजार से काफी बेहतर प्रदर्शन करेंगी। “उदाहरण के लिए, ऐसे शेयरों में शेर्बैंक, यांडेक्स या ट्रांसनेफ्ट शामिल हैं। अधिक आक्रामक पोर्टफोलियो ब्लॉक में ऐसी कंपनियाँ शामिल हो सकती हैं जिनके मूल्यांकन को सबसे अधिक नुकसान हुआ है और जिनके शांतिपूर्ण परिदृश्यों में सबसे अधिक उन्नयन की संभावना है, लेकिन संघर्ष जारी रहने पर निम्न स्तरों पर अटक सकती हैं या निवेशकों के लिए पर्याप्त नुकसान पैदा कर सकती हैं। ऐसे उपकरणों में एसपीबी एक्सचेंज, गज़प्रोम, नोवाटेक, एयरोफ़्लोट और अन्य उच्च-जोखिम वाली कहानियाँ शामिल हैं,” कीट फाइनेंस के विशेषज्ञ मानते हैं।

वर्तमान बाजार स्थितियों में विशिष्ट अवसर

आज, मॉस्को एक्सचेंज के शेयरों ने सापेक्ष शक्ति प्रदर्शित की – वे ऊपर गए, फिर बहुत अनिच्छा से नीचे गिर गए। अलोर ब्रोकर के विश्लेषक इगोर सोकोलोव ने इस विकास पर विशेष ध्यान दिया, निवेशकों को इन शेयरों पर विचार करने की सलाह दी। इसके अलावा, विशेषज्ञ रोसेटी की “बेटी” कंपनियों की जांच करने की सलाह देते हैं, जो सुधार की अवधि के दौरान उल्लेखनीय लचीलापन भी दिखाती हैं। “अस्थिरता अवधि के लिए सामान्य नुस्खा में बॉन्ड या बॉन्ड फंड से एक स्थिर पोर्टफोलियो भाग बनाना शामिल है, फिर बाजार की घबराहट के दौरान बॉन्ड से लाभांश शेयरों में हिस्से स्थानांतरित करना शामिल है। वर्तमान में, एक्स5 शेयरों पर भी ध्यान देने योग्य है: अच्छे लाभांश की घोषणा की गई है, लेकिन कीमतें नहीं बढ़ रही हैं, और 2700 से नीचे खरीदे और रखे जा सकते हैं,” विशेषज्ञ नोट करते हैं।

रणनीतिक घटक के रूप में ऑटो-फॉलोइंग

एक व्यक्तिगत निवेशक के दृष्टिकोण से, सोकोलोव सिद्ध ऐतिहासिक रणनीतियों के आधार पर ऑटो-फॉलोइंग के लिए पोर्टफोलियो के हिस्से को आवंटित करने की सलाह देते हैं, और यह बेहतर है कि वे सीधे शेयर बाजारों से जुड़े न हों: उदाहरण के लिए, युआन फ्यूचर्स या कुछ कमोडिटी बाजार हो सकते हैं। विशेषज्ञ का मानना है कि यह ऑटो-फॉलोइंग खाता महत्वपूर्ण इक्विटी बाजार गिरावट और लाभांश शेयरों के आवंटन को बढ़ाने के अवसरों के दौरान भी आरक्षित के रूप में कार्य कर सकता है। सर्वश्रेष्ठ निवेशकों का चयन करें और उनके ट्रेडों को दोहराएं। बस “फाइनम ऑटो-फॉलोइंग” रणनीति से कनेक्ट करें – इसके लेखक बाकी सब कुछ संभालते हैं। रणनीति की प्रभावशीलता को मापने के लिए मोसबिर्ज़ा, आरटीएस और एसएंडपी 500 सूचकांकों के साथ तुलना सुविधा का उपयोग करें।

अनिश्चित समय के लिए व्यक्तिगत निवेश विचार

इस बीच, टेलीग्राम चैनल “इन्वेस्ट ऑर लूज” के लेखक यूरी कोज़लोव बताते हैं कि भू-राजनीतिक अशांति और अनिश्चितता की अवधि विश्वसनीय कहानियों को प्राथमिकता देने के लिए आदर्श अवसर प्रस्तुत करती हैं जो इस बात पर कम निर्भर करती हैं कि भू-राजनीतिक पेंडुलम अंततः किस ओर झुकता है।

“मैं तीन निवेश विचारों पर प्रकाश डालूंगा जो मुझे वर्तमान में पसंद हैं और संक्षेप में बताऊंगा कि क्यों:

1. सुरगुतनेफ़तेगाज़ एपी। सुरगुत पसंदीदा शेयर आमतौर पर लाभांश के माध्यम से रूबल के कमजोर होने के खिलाफ बचाव के रूप में कार्य करते हैं। कंपनी के चार्टर के अनुसार, पसंदीदा शेयरों को आरएएस के शुद्ध लाभ के 10% से कम नहीं का लाभांश प्राप्त होता है, जबकि भुगतान सामान्य शेयरों से कम नहीं हो सकता। कंपनी की मुख्य विशेषता विदेशी मुद्रा में आयोजित भारी नकदी तकिया है, जिसमें रूबल पुनर्मूल्यांकन वार्षिक शुद्ध लाभ में शामिल है।

लाभांश भुगतान चार्टर द्वारा अनिवार्य हैं, जो निवेशकों के लिए अनुमानित आय की गारंटी देते हैं। विदेशी मुद्रा भंडार के पुनर्मूल्यांकन के माध्यम से रूबल का अवमूल्यन वित्तीय परिणामों को लाभान्वित कर सकता है, जिससे लाभांश बढ़ सकता है।

2. टी-टेक्नोलॉजीज। यह घरेलू, प्रौद्योगिकी-केंद्रित बाजारों पर दांव लगाता है जो निर्यात कमोडिटी प्रवाह पर कम निर्भर करते हैं। कंपनी प्रौद्योगिकी प्लेटफॉर्म और वित्तीय संस्थानों की विशेषताओं को मिलाकर प्रभावशाली विकास दिखाती है। व्यवसाय मॉडल तेजी से बढ़ते घरेलू पारिस्थितिकी तंत्र को लक्षित करता है जो पहले से ही 52 मिलियन से अधिक ग्राहकों की सेवा करता है। 2025 की पहली नौ महीनों के लिए शुद्ध लाभ +44% (वर्ष-दर-वर्ष) बढ़ा, जिसमें 2025 के लिए पूरे वर्ष की वृद्धि 171 बिलियन रूबल तक कम से कम +40% होने की उम्मीद है, जिसमें आरओई>30% है!

नई लाभांश नीति त्रैमासिक लाभांश सहित शेयरधारकों को शुद्ध लाभ का 30% तक भुगतान का प्रस्ताव करती है, जो अतिरिक्त लाभ का प्रतिनिधित्व करती है। इस प्रकार, शेयरधारकों को मूल्य वृद्धि की संभावना और स्थिर लाभांश आय के अवसर दोनों प्राप्त होते हैं, जो वार्षिक रूप से निरपेक्ष संख्याओं में बढ़ेगा।

3. ट्रांसनेफ्ट एपी। यह “किले” गुणों के साथ एक क्लासिक रक्षात्मक संपत्ति है, जिसकी स्थिरता प्राकृतिक एकाधिकार की स्थिति से उपजी है। कंपनी सभी रूसी तेल का लगभग 84% परिवहन करती है, जिसमें राज्य-नियंत्रित टैरिफ स्थिर नकदी प्रवाह की गारंटी देते हैं, वैश्विक तेल बाजार की स्थितियों से स्वतंत्र होते हैं। कार्टेल देशों द्वारा उत्पादन बढ़ाने के ओपेक+ प्रयासों के बीच, ट्रांसनेफ्ट को बढ़ती उत्पादन मात्रा से अतिरिक्त लाभ प्राप्त होता है। 2025 में लाभांश उपज 13-15% तक हो सकती है,” कोज़लोव मानते हैं।

वार्ता से परे देखना: दीर्घकालिक बाजार परिप्रेक्ष्य

इस समय कोई भी वार्ता के परिणामों की सटीक भविष्यवाणी नहीं कर सकता। हालाँकि, यूक्रेन संघर्ष का सफल समाधान रूसी बाजारों के लिए नए विकास अवसर खोलेगा। यह स्थिर रिटर्न और परिसंपत्ति विकास क्षमता में रुचि रखने वाले दीर्घकालिक निवेशकों के लिए आशावादी पूर्वानुमान बनाता है।